孤独的长跑者 超级牛股背后的基金“少数派”

　　2016年9月22日，网宿科技收盘于67.93元每股。尽管当天有所下跌，但不妨碍网宿科技在过去三年零9个月里，创下1688%的累计涨幅。

　　更为惊人的是，网宿科技在2012年以来的五个年度里，股价每年都取得了正收益。2012年上涨33%，2013年上涨445%，2014年上涨14%，2015年上涨176%，2016年初至今上涨13.55%。

　　类似股票还有不少。三聚环保、老板电器、中金环境、欣旺达、杰赛科技、利亚德、洲明科技……

　　但这样的梧桐树，却很难引得机构的凤凰来。

　　根据基金公告，在过去三年里能够长期持有上述牛股的基金不到二十只。这在庞大的1400家主动型的偏股型基金中，仅仅是沧海一粟。

　　长相厮守换来丰硕回报，但在数以千计的基金经理中，“坚守者”为何成为孤独的长跑者？

　　长线基金何在

　　巴菲特有句名言：“不要和股票谈恋爱”。寓意投资决策当断则断，不能感情用事。但不少基金经理貌似把这句话发挥到了另一面——尽量不在一个个股上停留过久。

　　仔细观察各个超级牛股就可以发现，几乎所有的牛股周围都曾经聚集过大批机构的身影，但其中绝大多数都会在一到两个季度内转身离去。随后，这只股票会进入一个较长时间的冷清期，而机构的热情又在某个时刻突然迸发出来。

　　网宿科技即是个典型的例子，在其五年连续上涨的过程中，机构的热情高峰有两个。

　　一个是2013年末到2014年中，统计数据显示，那段时间，每季度末持有该股的基金都有60家以上。期间，它的热门表现还间接捧红了一名风格生猛的基金经理，即奔私后屡屡闹出新闻的陈扬帆。

　　但到2014年末，网宿科技的基金持有数量迅速下降到33家。其中过半的基金还是微幅持有。基金对这个股票的兴趣从极度热情切换为冷淡。

　　基金的热情，直到2016年年中才彻底恢复，由于前一年的业绩跳涨，网宿科技在2016年中，再次成为基金经理关注的热门公司。当年的基金半年报显示，有129家基金持有不同数量的网宿科技，刷新历史纪录。但尴尬的是，几乎同时，网宿科技停止了过去几个季度股价不断上涨的步伐。